加密貨幣槓桿與合約是什麼？新手該先搞懂的爆倉風險

在現貨買 2,000 USDT 的 BTC，跌 5% 你帳上少 100 USDT，幣還在；用 100 USDT 開 20 倍槓桿做同樣 2,000 USDT 的多單，同樣跌 5%，倉位會先被強制平掉，那 100 USDT 直接歸零。差別不在你看錯方向，而在你有沒有撐到看對的那一刻。

這篇不教你怎麼開合約，而是先把「槓桿放大的到底是什麼」「爆倉是誰決定的」「還有哪些費用會提前把你推到強平價」講清楚。看完如果覺得不值得，那就是這篇文章最好的結果。以下數字全部取自 Binance 官方公開頁面，核驗日期 2026-09-16（UTC+8）。

槓桿放大的是倉位，不是你的本金

先分清兩個數字：

• 保證金：你實際投進去、會被扣光的錢。
• 倉位價值（名目價值）：你用這筆保證金去控制的部位大小。

Binance 合約交易參數頁上的官方公式只有一行：

初始保證金 = 倉位價值 / 槓桿

所以 100 USDT 保證金開 20 倍，倉位價值是 2,000 USDT。之後所有的盈虧、手續費、資金費，全部按 2,000 USDT 計算，不是按 100 USDT。 這是新手最常誤解的一點：你以為「我只投 100」，但市場是拿 2,000 在跟你算帳。

如果連現貨的下單方式都還沒摸熟，建議先從現貨 Market 與 Limit 訂單怎麼選開始，那裡的成交價與滑價觀念，是理解合約的前置知識。

爆倉不是「歸零才算」，而是碰到維持保證金就結束

很多人以為要虧到本金剩 0 才被平倉，其實不是。交易所會留一段緩衝，叫維持保證金。官方公式同樣在交易參數頁上：

維持保證金 = 倉位價值 × 維持保證金比率 − 維持金額

關鍵是「維持保證金比率」不是你選的槓桿決定的，而是按倉位價值分級。Binance 把 U 本位永續合約分成 12 級，倉位越大、要求的比率越高、可用的最高槓桿越低：

截圖來源：Binance 官方「交易參數－槓桿與保證金」頁 U 本位 BTCUSDT 永續，頁面標註規則更新時間 2025/08/18，本站於 2026-09-16 擷取。

新手的倉位幾乎都落在第 1 級（倉位價值 0–300,000 USDT）：維持保證金比率 0.40%、維持金額 0。代入公式，2,000 USDT 的倉位，維持保證金只有 8 USDT。也就是說，你的保證金餘額一旦掉到 8 USDT，倉位就結束了——不是等它變成 0。

Binance 的〈幣安合約強平協定〉（頁面標註 2019-09-09 更新）把這件事寫成一個比率：

保證金比率 = 維持保證金 / 保證金餘額

為了避免遭到強平 (即保證金比率達到 100%)，請增加保證金或減少您的倉位。建議您將保證金比率維持在 80% 以下。

同一份文件還說明了兩件容易被忽略的事：觸發強平看的是「標記價格」而不是最新成交價，以及強平發生時，該倉位的掛單會被取消。所以你設在更低位置的那張「補倉限價單」，通常不會救到你。

算一次給你看：不同槓桿撐得住幾 %

用最單純的情境試算：BTCUSDT 永續、逐倉模式、帳戶裡只有這一個倉位、保證金剛好等於初始保證金、暫不計費用，倉位落在第 1 級（維持保證金比率 0.40%）。把官方強平價公式整理後，價格要反向走多少才會碰到強平：

換成具體數字：進場價 100,000 USDT、20 倍、保證金 100 USDT，強平價大約在 95,380 USDT。BTC 一天之內走 4%～5% 並不是罕見行情，這代表你「方向看對、時間看錯」就已經出局。

兩種保證金模式的差別也要先知道：逐倉只拿這個倉位分配到的保證金去扛，爆掉就只賠那一筆；全倉則是用整個合約錢包餘額去扛，撐得比較久，但撐不住的時候賠的是錢包裡的全部。官方強平價公式在全倉模式下代入的是合約錢包餘額，並且會把其他倉位的未實現盈虧一起算進來——換句話說，你的 A 倉位可能因為 B 倉位在虧而被提前強平。

上面的試算只適用第 1 級、單一倉位的簡化情境。實際強平價以 Binance App 或網頁下單介面顯示的數值為準，倉位變大、跨級之後還要加上「維持金額」這一項。官方也在同一頁註明，極端行情下幣安可能調整最高槓桿倍數、各層級倉位限制與維持保證金比率。

三種費用會把強平價再推近一點

Binance 官方 FAQ〈交易合約會產生哪些費用？〉（2024-05-29 更新）列出三種：

1. 手續費用：每當訂單執行時產生。
2. 資金費用：僅在結算當下持有倉位才會產生。
3. 強平清算手續費用：當倉位遭到強平時產生。

第一項最容易被低估，因為它按倉位價值計算。普通用戶的 U 本位合約費率是掛單方 0.0200%、吃單方 0.0500%：

截圖來源：Binance 官方「手續費率－U 本位合約」頁，本站於 2026-09-16 擷取。

2,000 USDT 的倉位，開倉與平倉都用市價（吃單方）成交，來回就是 2,000 × 0.05% × 2 = 2 USDT。對本金 100 USDT 來說，這是 2%，等於你一進場就先扣掉五分之二的「20 倍槓桿 4.6% 容錯空間」裡的一小塊。做現貨時同一筆手續費只佔本金的一小部分，這個落差就是槓桿造成的；現貨這邊的算法可以對照現貨手續費怎麼算。

第二項資金費用是永續合約特有的。官方 FAQ 說明結算頻率「通常每 8 小時結算一次」，支付時間為香港時間（與台灣同為 UTC+8）08:00、16:00、24:00，只有在該時刻持有倉位才會被收取或收到。費率是浮動的，而且有正有負：

截圖來源：Binance 官方「實時資金費率」頁，本站於 2026-09-16 擷取的當下快照，費率每個結算週期都會變動。

以截圖當下 BTCUSDT 永續的 0.00645% 計算，2,000 USDT 倉位每次結算約 0.129 USDT，一天三次約 0.39 USDT。單看不多，但那是拿 100 USDT 本金在付；而且費率為正時是多單付給空單，為負（截圖中 XRPUSDT、TRXUSDT 就是負值）時反過來。任何人告訴你資金費率是「穩定收益」，都請先看一眼這張表上同時存在的正負號。

為什麼「保證獲利」「帶單群」一定有問題

把上面三件事串起來，你會發現合約的結果取決於三個沒有人能事先知道的變數：價格往哪走、什麼時候走、走的過程中會不會先掃到強平價。任何宣稱「跟單保證月獲利 X%」的對象，等於宣稱他知道這三件事——這在數學上就不成立。

實務上常見的手法是：先在 Telegram 或 LINE 群發幾次「事後截圖」建立信任，再要你加大槓桿、加大本金，或把錢轉到「他們的平台」。要辨認對方是不是真的官方人員、網址與 App 是不是真的，請照Binance 假網站、App 與客服核驗清單一項一項核對，不要用對方給的連結。

真的要碰之前，先做到這三件事

1. 現貨完整跑過一輪。 你要能自己說清楚市價單與限價單的差別、手續費怎麼從你的成交金額裡扣、成交價為什麼跟你看到的報價不一樣。做不到，代表你在合約裡連虧在哪都查不出來。
2. 能手算出自己的強平價。 不是「App 上有顯示就好」，而是知道它是怎麼來的：倉位價值、維持保證金比率、你的保證金餘額。算不出來，就等於把停損權完全交給市場。
3. 先假設這筆錢會歸零。 合約的虧損是不可逆的，強平之後不會有「等它漲回來」的選項。用一筆歸零也不影響生活的金額，而且從最低的槓桿倍數開始。

如果三件事裡有任何一件做不到，答案很簡單：現在還不是時候。加密貨幣的基礎觀念——幣、穩定幣、交易所與錢包各自是什麼——可以先看加密貨幣新手先分清四件事。

常見問題

Q：把槓桿調到 2 倍或 3 倍，是不是就很安全？ 低槓桿確實把強平距離拉遠了（5 倍約 19.7%、20 倍約 4.6%），但「不會那麼快爆倉」和「不會虧錢」是兩件事。槓桿只改變你被清出場的速度，不改變方向判斷的難度。

Q：我設了停損，還會爆倉嗎？ 會。停損單也是掛單，強平是由標記價格觸發的，兩者不是同一套機制；行情跳空或劇烈波動時，價格可能直接越過你的停損價位抵達強平價。官方文件也寫明，強平發生時該倉位的掛單會被取消。

Q：我沒有平倉，為什麼保證金一直在變少？ 除了未實現虧損，還有每 8 小時一次的資金費用。持倉期間只要在結算時刻還握著倉位，就會被收取（或收到）這筆錢。

Q：帳面上顯示的強平價會變嗎？ 會。它會隨著你追加或減少保證金、倉位大小跨到下一個分級、以及帳戶裡其他倉位的盈虧（全倉模式）而變動。下單介面顯示的數值才是當下的依據。

本文資料來源（皆為 Binance 官方公開頁面，2026-09-16 核驗）

• 交易參數－槓桿與保證金（U 本位 BTCUSDT 永續）：分層表、初始保證金與維持保證金公式，頁面標註規則更新時間 2025/08/18。
• FAQ〈幣安合約強平協定〉：保證金比率定義、80% 建議值、標記價格觸發、強平時取消掛單，頁面標註 2019-09-09 更新。
• FAQ〈如何計算 U 本位合約的強平價格〉：強平價公式、逐倉與全倉代入差異，頁面標註 2026-01-02 更新。
• FAQ〈交易合約會產生哪些費用？〉：三種費用與資金費用結算時間，頁面標註 2024-05-29 更新。
• 手續費率頁 U 本位合約分頁、實時資金費率頁：普通用戶費率與費率快照。

本文所有試算僅供理解機制使用，不構成投資建議。費率、分層與規則可能隨時調整，實際數值請以你下單當下 Binance 介面顯示的為準。